▽池田信夫 blog ●05/16 17:38 2025年05月16日13:43本日本国債は｢合理的ﾊﾞﾌﾞﾙ｣である（ｱｰｶｲﾌﾞ記事）貨幣はﾊﾞﾌﾞﾙである｡これは150年前にﾏﾙｸｽが｢商品の物神性｣として指摘したことだが､今も正しい｡1万円札の使用価値は20円しかないので､その価値はﾊﾞﾌﾞﾙだが､人々がそれを1万円の商品と交換する限り続く｡中央銀行は｢国営ﾊﾞﾌﾞﾙ｣を維持する機関ともいえる（2021年8月1日の記事の再掲）｡ｾﾞﾛ金利の状況では国債も貨幣と同じであり､余剰資金を社会的に循環させる合理的ﾊﾞﾌﾞﾙである｡これには次のような特徴がある｡長期金利(r)が名目成長率(g)より低い限りﾊﾞﾌﾞﾙは維持できるr＜gのときﾊﾞﾌﾞﾙは効率的である（将来世代との利害対立が発生しない）必要な安全資産の総量は一定なのでﾊﾞﾌﾞﾙは代替するここで重要なのは3の条件である｡1980年代後半にも､都心の地価は収益還元価格を超え､その利回りはﾏｲﾅｽだった
