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2024-11-19
子会社化を目的とし上場廃止を意図しない公開買付け
アウトルックコンサルティングの公開買付けが、珍しいようなので調べてみた。
普通は公開買付けと言えば、上場廃止を伴うパターンで、その場合は買付け価格と株価はほぼ同じになるケースが多い。
プレミア価格で公開買付けして上場維持をするパターンは少なくて、直近ではエランとPCIホールディングスしか見つからなかったので、それを参考にする。
一覧表にすると、このようになった。株価は適当。
公開買付け発表後の株価は、TOB価格より幾らか低くなっており、応募が終わった直後はかなり下げるものの発表前よりは上。
発表後の株価は、TOB価格×当選確率+決済後の株価×ハズレ確率 で推定できる。
最も重要な応募したときの当選確率は、取得上限と応募率で決まるが、応募率を合意した人とそれ以外の一般の人で分けて考えると、結局のところ、一般の人がどれくらい応募するかが最も重要となる。
TOBに申し込む方が利益になるので、ほぼ全員が申し込むだろうと考えるけれど、意外と申し込む人が少なくて、半分も申し込んでいなかった。
TOB発表後に株を買って、TOB申し込んで、外れた分は売却した時に利益になるかどうかを計算してみると、エランの場合はトントンだったが、PCIの場合は8%くらいの利益になってた。
株価のTOB価格との乖離が大きくて、当選確率が高ければ勝率は上がるが、市場は効率的なので、利益になるチャンスは基本的に無いはずなのに、PCIやアウトルックでチャンスがあるように見えるのは何故か。
小規模で落選があるから裁定取引業者が入ってこないのか、何某かのリスクがあるのか分からないけど、終わったら答え合わせをしよう。
physis2019 2024-11-19 10:38 読者になる
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子会社化を目的とし上場廃止を意図しない公開買付け
2024年11月17日 (日)
言語の起源（その２）
このブログへの投稿も９００回を超えるときっと同趣旨の記事が多くなっていると思う。
果たせるかな、２０１４年の１０月、「起源の探求」というタイトルで３回にわたって投稿していた。
なつかしさに駆られて読み返してみると、次のようなことが書かれていた。
１．「起源」ということばは魅力的で私たちの魂をひきつけてやまないが、その探求は至難の業である。
２．「言語の起源」に関する日欧の姿勢の違い。
３．ソシュールは「前日と同じ形で話されなかった言語は知られたことがない。」と言っている。
この記事は１０年前に書いたものだ。
今は少しは進歩しているだろうか？
同じところをうろうろしているような気がする。
３番目のソシュールのことばはなるほど真実だ。
でもこれを繰り返していけば結局言語の起源は「ない」ということになる、
ここはソシュール先生の言に従って、言語の起源はない、と割り切ってこの問題から撤退するのが現実的な生き方かもしれない。
それでも…という未練はあるが。
これで言語の起源とは縁が切れたことになるが、他にも起源を探るべき問題はいくつもある。
前に述べたように衣服の起源、糸の起源などは歴史的、考古学的に根気良く調べれば明らかになるにちがいない。
生命の起源はまだ未解決の問題だが、科学的研究によっていずれ明らかになるだろう。
ほかにも、貨幣の起源、農業の起源、資本主義の起源などいくつもある。
言語の起源の問題がこれらと違うところは歴史的、考古学的研究も科学的研究も無効だというところである。
私たちは徒手空拳で難問に立ち向かうことはできない。
ならば何か別のアプローチ方法はあるだろうか？
言語は人類だけのコミュニケーションツールだから、コミュニケーションの歴史的発展の観点から考えていけばどうだろう？
しかし、何分古い時代にことだから証拠が現存していない。
どうも八方塞がりだ。
言語はコミュニケーションツールであるだけでなく、思考のツールでもある。
言語以前から人類には思考能力が備わっていたと思う。
それが言語と出会って具体的な思考が始まった。
思考がことばによって形を与えられ、それがことばのコミュニケーション機能によって人々の間に広がってゆく…。
人間にとってことばほどありがたいものはない。
その起源がわからない、というのは分かっていても落ち着かない。
投稿者 しおかぜ 時刻 14時40分 | 固定リンク | コメント (0)
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11月は山梨ヌーボーの解禁もあり、イベント目白押し！
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11月3日の“山梨ヌーボー”解禁に合わせて、今年解禁になったばかりの新酒ワインと、各ワイナリーの人気ワイン、総勢70ワイナリー、約200銘柄のワインが大集結するイベント。新宿東口駅前の広場でアクセス抜群！ぜひお立ち寄りください。
〔期間〕 2024年11月2日（土）～5日（火） ※雨天決行・荒天中止
〔時間〕 13時～20時（11月5日（火）のみ16時～19時）
〔開催場所〕 新宿東口駅前広場
西湖収穫際2024
選りすぐりの県産酒と県産食材のブースが出店。
思い思いのお酒・グルメを手に、山梨の秋の恵みに乾杯しよう！
会場に入場の際は、チケットのご購入が必要です。
チケット購入・詳細はこちら
SAIKO HARVEST FESTA 2024 〜西湖収穫祭〜
開催日：2024年11月2日（土）・3日（日）
時 間：10:00〜16:00（最終入場15:45）
場 所：アミューズ ヴィレッジ広場（山梨県南都留郡富士河口湖町西湖997）
山梨ヌーボーまつり
山梨ヌーボーまつりでは、それぞれのワイナリーが丹精こめて造り上げた新酒ワインを味わうことができます。解禁日の3日に都立芝公園で行われるイベントを皮切りに、17日には甲府市の小瀬スポーツ公園で開催。県内36ワイナリー、60銘柄以上の新酒ワインの試飲・販売が行われます。
秋の紅葉が美しく見ごろとなるこの季節、各所で開催される山梨ヌーボーまつりにご参加頂き、お好みのワインを見つけてみませんか？
詳細はこちら
東京芝公園会場
開催日時：2024年11月3日(日・祝) 10:30～14:30(最終受付13:30)
開催場所：都立芝公園内多目的運動場ほか
雨天決行（台風等荒天の場合は中止）
山梨会場
開催日時：2024年11月17日(日) 10:00～15:30(最終受付15:00)
開催場所：山梨小瀬スポーツ公園
シャトージュン特別販売会
JUN sample shop @ 中野ブロードウェイ
サブカルチャーの聖地、中野ブロードウェイにて、ジュングループのブランド商品を中心に展開するJUNサンプルショップにて特別販売会を開催！
飲食店さまにも好評だった未発売ワインからカジュアルなワインまでお値打ち価格で大放出！
今回もホリデーシーズンにもにぴったりのあのアニメのコラボワインも登場します！
是非お立ち寄りください！
【会場】東京都中野区中野5-52-15
中野ブロードウェイ1F JUN sample shop
営業時間：10:00-19:00
https://nakano-broadway.com/floor/
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株価が乱高下しても確実に儲けることはできるのか？ 『文藝春秋』11月号寄稿のおまけ
2024年10月21日
『文藝春秋』11月号に「インフレに克つ 臆病者の資産防衛術」を寄稿しましたが、当初の依頼は「株価が乱高下しても儲けられるか？」だったので、HFT（高頻度取引）とヘッジファンド、ルネサンス・テクノロジーズのことを書きました。その後、文春本誌の読者はこのような話にはあまり興味がないのではと思い直して、金融商品でインフレにヘッジする話に変えました。
せっかく途中まで書いてもったいないので、自分のブログで公開することにします。
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日本の株価が7月末から8月半ばにかけて乱高下したことで、今年に入ってNISAで株式投資を始めたひとが動揺しているという。投資家の不安を軽んじるわけではないが、しかしこれはまるっきり理屈に合わない。
株価の暴落で驚いて売り、株価が上昇したときに、まだ上がるだろうと買っていたのでは、「高いときに買って、安いときに売る」を繰り返すわけだから、どんどん損が積みあがっていく。これは考えられるなかで、最悪の投資法だ。
だったらどうすれないいのか。シンプルな答えは、「なにも気にせず、放っておく」になる。日本株は1989年末のバブル最高値を超えるまでに（なんと）35年もかかったが、これは特殊なケースで、世界全体の株式市場や、その代替としてのアメリカ市場は、インターネットバブルの崩壊や世界金融危機、コロナショックなどがありながらも、年率5～7％で右肩上がりに上昇している。
過去は未来を映す鏡ではないが、だからといって、これからもAI（人工知能）のようなテクノロジーが指数関数的に発達するだろうから、このトレンドがいきなり変わると考える理由はない（あなたが、気候変動で映画『マッドマックス』のような世界が到来すると考えているなら別だ）。
さらに積み立て投資（ドルコスト平均法）では、将来的に株価が上がるのなら、暴落は平均購入単価を下げる絶好の機会になる。都合のいいことに「つみたてNISA」ではこれ以外の投資はできないのだから、株価の下落は将来の利益を大きくする幸運な機会だと考えればいいのだ。
これが経済学的にもっとも正しい投資法で、『新・臆病者のための株入門』でもそのように書いたのだが、ここではちょっと視点を変えて、リスクがなくて儲かる方法がないか考えてみよう。もちろん、このように思わせぶりに書く以上、そのような“夢の投資法”は存在する。
10億分の1秒を争う男たち
Aさんがトヨタ株を2500円で1000株買いたいと思っていて、Bさんが2490円で1000株売りたいとしよう。そこで、
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